11月3日，央行開展500億元7天期逆回購，操作量比前一日大幅增加400億元。市場人士認(rèn)為，央行月初罕見加量逆回購，保持流動(dòng)性合理充裕的“深意”再度凸顯。

一直以來，月初時(shí)點(diǎn)的市場流動(dòng)性總量相對充裕，央行加量操作逆回購的情形并不多見。專家認(rèn)為，央行加大逆回購?fù)斗帕Χ?，展現(xiàn)了央行言行一致維護(hù)流動(dòng)性合理充裕的姿態(tài)，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，保持貨幣市場利率圍繞央行操作利率平穩(wěn)運(yùn)行。

“央行實(shí)施500億元公開市場操作，較此前兩日明顯增加，一方面體現(xiàn)出央行公開市場操作的靈活性，另一方面釋放了央行確保流動(dòng)性合理充裕的政策意圖?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。

當(dāng)日，在公開市場操作過后，貨幣市場利率明顯感受到暖意，DR001、DR007等各期限利率均有所下行。DR001加權(quán)平均利率回落11.89個(gè)基點(diǎn)，至1.9859%；DR007加權(quán)平均利率降至2.1163%，低于政策利率水平。

上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）方面，短端利率全數(shù)下行。其中，Shibor隔夜下行12.6個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2 %；7天Shibor走低4.8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.137%；14天Shibor回落1.9個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.186%。

周茂華表示，市場資金利率走勢整體平穩(wěn)，恰恰反映出市場對央行保持流動(dòng)性合理充裕已有較充分的預(yù)期。

此前，由于11月中期借貸便利（MLF）及公開市場操作工具到期量大，疊加繳稅、專項(xiàng)債發(fā)行量較大、財(cái)政支出等因素影響，有部分市場主體擔(dān)憂，國內(nèi)資金面將受到短期擾動(dòng)，資金面或?qū)②吘o。

面對這一情況，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，央行將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，滿足金融機(jī)構(gòu)合理資金需求，保持流動(dòng)性合理充裕，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡。同時(shí)，四季度財(cái)政政策有望適度發(fā)力，接力公開市場操作的續(xù)做，有助于穩(wěn)定市場流動(dòng)性。

對于公開市場操作集中到期帶來的階段性流動(dòng)性壓力，中信證券研究所副所長明明表示，雖然本周10000億元逆回購到期壓力較大，但是參考10月公開市場操作情況，預(yù)計(jì)本周資金面依然處于中性狀態(tài)，部分時(shí)點(diǎn)資金壓力可能有所增加。

周茂華預(yù)計(jì)，央行后續(xù)將更多通過MLF與公開市場等政策工具，靈活對沖短期干擾因素，確保流動(dòng)性保持合理充裕。

“隨著財(cái)政支出逐漸強(qiáng)勢發(fā)力，有望接棒公開市場操作的續(xù)做，銀行間流動(dòng)性整體將保持合理充裕。”東北證券宏觀研究首席分析師沈新鳳表示，臨近年末，財(cái)政支出開始放量，結(jié)合季節(jié)性與財(cái)政收支預(yù)算，預(yù)計(jì)11月、12月財(cái)政收支差額將分別向銀行間市場釋放18889億元與38052億元，可完全覆蓋今年剩余的17899億元政府債券凈融資影響。